ฟองสบู่อะไรกัน? ยอดขาย “Nvidia” พุ่งกระฉูด ย้ำ! AI เพิ่งเริ่มยก 3 ของเกมการลงทุน

"ฟองสบู่อะไรกัน?" คือคำถามที่นักวิเคราะห์และนักลงทุนที่เชื่อมั่นในบริษัทผลิตชิป AI อย่าง Nvidia ต่างตั้งคำถาม หลังบริษัทได้ประกาศผลประกอบการที่พุ่งทะลุเป้าอีกครั้งในเดือนนี้

อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นของ Nvidia ก็ยังร่วงลงอยู่ดี เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากกังวลว่าตลาดกำลังเผชิญกับ "ฟองสบู่อุตสาหกรรม AI" ที่ใกล้จะแตกเต็มที

แต่สำหรับผู้ที่เชื่อมั่นใน AI อย่างแรงกล้า รายงานผลประกอบการนี้เป็นเพียงสัญญาณล่าสุดที่ยืนยันว่า "รถไฟของอุตสาหกรรม AI" ยังคงวิ่งไปข้างหน้าอย่างเต็มกำลังและไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลงในเร็วๆ นี้

“ความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI นั้นเกินจริงไปมากในมุมมองของเรา” Dan Ives นักวิเคราะห์จาก Wedbush ได้เขียนไว้ในบันทึกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เขาระบุว่า ผลประกอบการของ Nvidia "เป็นอีกหนึ่งข้อพิสูจน์ของการปฏิวัติ AI และในมุมมองของเรา เราเพิ่งจะเริ่มต้นเข้าสู่ยกที่ 3 ของเกม AI นี้เท่านั้น"

ความเสี่ยงของการเกิดฟองสบู่ AI นั้นเป็นสิ่งที่วนเวียนอยู่ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและตลาดวอลล์สตรีทมาหลายปี แต่ความกังวลได้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ การใช้จ่ายมหาศาลเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI, ข้อตกลงที่ดูเหมือนเป็นการหมุนเงินกันไปมาในหมู่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่กี่แห่ง, และวาทกรรมที่ไม่รู้จบเกี่ยวกับศักยภาพของ AI ที่จะพลิกโลก – ในขณะที่ยังทำกำไรได้ไม่มากนัก – ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลว่าเราอาจจะกำลังเผชิญกับการระเบิดของฟองสบู่แบบเดียวกับยุค ดอทคอม (dot-com)

ปัจจุบัน องค์ประกอบของดัชนี S&P 500 ประมาณ 40% มาจากบริษัทเทคโนโลยีเพียง 10 แห่ง ซึ่งรวมถึง Nvidia, Amazon, Meta, Oracle, Alphabet และ Microsoft – โดยทั้งหมดนี้กำลังเดิมพันครั้งใหญ่กับการปฏิวัติ AI

ความเสี่ยงนั้นมีสูงมาก: การแตกของฟองสบู่ดอทคอมเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2001 และทำให้ดัชนี Nasdaq สูญเสียมูลค่าไปกว่า 75% ภายในปลายปี 2002 แต่ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์บางคนกลับบอกว่านักลงทุนควรจะ "ทุ่มเงินเพิ่ม" เข้าไปใน AI ต่อไป

พวกเขาให้เหตุผลว่ามีความแตกต่างอย่างมากระหว่าง AI กับยุคดอทคอม โดยในยุคนั้น บริษัทอินเทอร์เน็ตแรกเริ่มจำนวนมากไม่สามารถหารูปแบบธุรกิจที่มั่นคงและทำกำไรได้ (มีข้อยกเว้นที่โดดเด่น เช่น Amazon และ eBay) แต่บริษัท AI ในปัจจุบัน พวกเขามีรูปแบบธุรกิจที่ดีอยู่แล้ว หรือมีเส้นทางที่ชัดเจนในการทำกำไร

“บทเรียนจากยุคดอทคอมคือการมีฟองสบู่เกิดขึ้นและมันก็แตกไปแล้ว แต่เราไม่คิดว่าเรากำลังอยู่ในภาวะนั้นสำหรับ AI” Bob Michele ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนและหัวหน้ากลุ่มตราสารหนี้, อัตราแลกเปลี่ยน และสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของ JP Morgan กล่าวกับ CNBC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ด้าน Ravi Mhatre ผู้ร่วมก่อตั้ง Lightspeed Venture Partners (LSVP) ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนหลักของบริษัท AI อย่าง Anthropic บอกกับ CNN ว่า AI มีศักยภาพในการทำเงินได้มากกว่ามาก “ขนาดของการเติบโตของรายได้ที่เกิดขึ้นในวัฏจักรนี้มันเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณเมื่อเทียบกับวัฏจักรที่ผ่านมา” เขากล่าว

Mhatre ยังกล่าวเสริมว่า ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของโมเดล AI ยังหมายถึงการใช้งานเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ๆ อย่างสม่ำเสมอ บริษัทเทคโนโลยีกำลังเห็นความต้องการบริการคลาวด์ที่เพิ่มขึ้น และประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านต่างๆ เช่น การเขียนโค้ดและการโฆษณา นอกจากนี้ยังมีตลาดที่เน้นผู้บริโภคที่กำลังเติบโตมากมาย เช่น ChatGPT เพิ่งเพิ่มเครื่องมือใหม่เพื่อช่วยให้นักช้อปทำการวิจัยก่อนตัดสินใจซื้อ แต่คำถามใหญ่ยังคงอยู่ว่า การเติบโตนั้นจะแซงหน้าต้นทุนไปได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทขนาดเล็ก

นักลงทุนบางรายเชื่อว่าอุตสาหกรรม AI กำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของ "วัฏจักรใหญ่ (super cycle)" แห่งนวัตกรรม, การลงทุน, และรายได้ ที่จะกินเวลานับสิบปี (หรือนานกว่านั้น) ซึ่งนั่นอาจหมายถึงเศรษฐกิจโลกที่ถูกครอบงำและเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงโดย AI

“ผมมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าวัฏจักรใหญ่ของ AI นั้นเป็นเรื่องจริง และมันกำลังจะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเศรษฐกิจ แต่คุณต้องเผื่อความเป็นไปได้ทั้งหมดเมื่อเราตีราคาของสิ่งเหล่านี้” Marta Norton หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Empower กล่าวกับ Bloomberg Television เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Mhatre สรุปว่า มีฟองสบู่ในแง่ที่ว่าการลงทุนจำนวนมากกำลังไล่ตามกระแสที่อาจจะไม่ประสบความสำเร็จ แต่ตัวอุตสาหกรรมเองอาจจะไม่ได้อยู่ในภาวะฟองสบู่

“ผมคิดว่าทั้งสองอย่างเป็นจริง เรากำลังอยู่ในวัฏจักรของการโฆษณาเกินจริง (hype cycle)” Mhatre กล่าว “ในทางกลับกัน ขนาดและความเร็วของการสร้างมูลค่าในครั้งนี้ก็แตกต่างไปจากวัฏจักรที่ผ่านมาอย่างสิ้นเชิง โดยที่ผมคิดว่า เวลาที่ผู้คนใช้ในการสร้างเทคโนโลยีและการแพร่กระจายของมันนั้นนานกว่า”

#DRKRIT drkrit.com #กระแสไอที #ข่าวไอที #ไทยสมาร์ทซิตี้